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大佬连袂发声 近期最重量级五大美股崩盘预言
作者:wd_ben
2017-06-22 02:59
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目前美股依然处于接近历史最高纪录的水平,但是并非所有人都相信这种狂热的势头还能继续下去。

《钱》杂志网站报道称,上个月,可以视为投资者情绪指标之一的基金资金流动数字就出现了反转的迹象。基金投资者——主要是为退休进行储蓄的美国中产阶级——5月间从美股共同基金和ETF当中净抽出投资超过20亿美元。

许多投资专家也在表达自己的忧虑。以下五位著名投资人都看到了类似于2008年金融危机的征兆,预言说大跌即将到来,而且颇有几位的描述非常极端。

当然,这并不足以成为投资者立即夺门而逃的理由,毕竟类似的预言一年前就已经开始出现了,但是投资者显然有必要利用这个机会让自己的头脑清醒起来,仔细评估一下自己的投资组合,进行各种必要的调整。

好时光到底会在何时画上句号?在Research Affiliates创始人阿诺特(Rob Arnott)看来,这是一个毫无意义的问题。

“人们总是问:什么会成为导致市场崩溃的催化剂?真要去定义它,那肯定是一个令人惊奇的事件,哪怕是在事后,你也往往无法定义它。”

福雷斯特已经有过一次成功的预言了。在2008年市场崩盘前,福雷斯特卖掉了足够数量的银行股票,使得自己基金当中的金融板块占比降低到5%——要知道,当时这些股票在标普500指数当中所占的比例可是高达20%。机构投资者盛赞福雷斯特的基金是“只做多头的美股共同基金中唯一在2008年赚钱的”。

现在,福雷斯特晚上又开始睡不着觉了。

他说,上两次崩盘都是源于一个行业的惨败,2000年是科技,而2008年是住宅。可是当下,他害怕的是几乎每一个板块都已经高估。事实上,根据FactSet的数据,标普500指数的十大板块当中有九个都越过了自己的近十年平均水平,唯有电信例外。

“下一次我们遭遇熊市,痛苦将会难以忍受。”福雷斯特断言,“在下跌的路上,我们将会无处可藏。”

预言二:“崩溃即将到来。”——投资人罗杰斯(Jim Rogers)

大致在2008年崩盘前几个月时,这位曾经与索罗斯(George Soros)联手创建量子基金的传奇投资人开始做空华尔街的投资银行。现在,他宣称,崩溃已经迫在眉睫。

罗杰斯本月在Business Insider的节目做客时指出:“美国股市正在形成泡沫,既然有泡沫,自然就有破灭的一天。你没有理由不为此感到担心。”

他还指出,2008年金融大崩溃的局面之所以那么可怕,债务是一个很重要的因素。可是今天,无论是美国还是中国,乃至联储的债务负担与2008年相比都重了不少。

在债务负担沉重的情况下,国会想要减税,或者是举债支出来在衰退当中提振增长,可转寰的空间便被严重压缩了。长期角度来说,政府的高债务往往会转化为更高的利率,使得政府和企业都难以对经济进行需要的投资。

七十四岁的罗杰斯回答说:“将会是我一生中所见最可怕的一次。”

坦白说,麦嘉华总是宣称股市将遭遇世界末日般的灾难,因此他才会被人叫做是“末日博士”。不过他坚持说,自己并不是危言耸听,而是基于研究和推理的。他指出,现在市场上至少出现了两个重大警报信号。

首先,是在纽约证券交易所,以保证金,即借来的钱购买的股票数量已经至少达到了1950年代以来的最高水平。这种情况往往都会发生在股价昂贵的时候——比如现在。

麦嘉华说,股价其实已经失去了控制。美股的历史市盈率大约是17,而现在却到了30左右。

他直言警告说,一旦卖出行动开始,将造成雪崩一样的效应。“我想,比较现实的估计是,资产持有者将遭受50%的损失。有些人会输掉一切。”

其次,股市至今为止壮观的涨势,其实主要是靠少数股票在支撑。事实上,2016年标普500指数近三分之一的涨幅都完全来自于五只股票的贡献。麦嘉华指出,这就意味着大家现在都是依靠着极少数股票在支撑整个大盘。

“如果只有少数股票上涨,这本身就是个信号,说明市场的健康有问题。”

“不要被蓝天所催眠。”有债王之名的格罗斯在其6月投资展望当中写道,“所有市场的风险都与日俱增。”

2008年风暴袭来前,格罗斯一口气将现金部位提升到了500亿美元,以准备应对合伙人可能的赎回要求。现在,他担心类似的风险又在开始堆积。

格罗斯警告说,投资者已经开始诉诸“用钱来赚钱”,因为注入金融经济的资金数量已经大大超过了现实经济。如果再将美国的高额债务、人口老龄化、劳动力自动化等等综合起来考虑,生产率已经遇到了大麻烦。格罗斯强调,其实生产率才是经济增长和企业利润的长期驱动器。

他说,生产率所遭遇的这一系列挑战“注定会让美国和全球经济增长速度大大低于历史常态”。

预言五:“恐惧远远不够。”——Research Affiliates创始人阿诺特

阿诺特被誉为“smart beta之父”,这种广受欢迎的消极投资策略去年吸引了超过550亿美元资金。阿诺特为全球的客户提供建议。在2007年接受彭博采访时,他预言说即将有衰退到来。

最近,阿诺特对美国股市的看法也在变得糟糕起来。他说,投资者缺乏必要的谨慎。“在美国,恐惧远远不够。”阿诺特说,“大家似乎觉得所谓风险鞍根本就不存在。”

可是在他看来,风向随时都可能转变。“市场的行情是随着大家的感觉改变而改变的。一件糟糕的事情就可能带来熊市。”阿诺特认为,这样的变故似乎原本就应该发生。“一位真正的长期投资者是很难感到乐观了,因为市场太昂贵了。它随时可能一头栽倒,就此完蛋。”(费绿)

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