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苹果期货大幅反弹 继续关注1807合约交割
作者:
2018-07-20 16:14
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苹果期货大幅反弹 继续关注1807合约交割

白糖:原糖震荡偏弱国内继续平稳

昨日原糖震荡偏弱。主力合约最高触及11.11美分每磅,最低跌到10.95美分每磅,最终收盘价格下跌0.1美分每磅,报收在10.98美分每磅。顾问公司Safras Mercado周三称,巴西2018/19榨季中南部地区糖产量料降至2800万吨,低于此前预估的3100万吨,因受干旱以及乙醇产量增加影响。巴西中部多数地区今年的降雨量低于均值。据Agriculture Weather Dashboard数据,处于巴西主要甘蔗种植帯中心的Ribeiro Preto地区在过去90天的降雨量为23毫米,而历史同期为65毫米。Safras的糖及乙醇分析师Mauricio Muruci称,干旱将会对预计晚期收割的蔗田产生负面影响,降低今年的出糖量。Muruci亦表示,巴西较高的汽油价格将持续提振糖厂的乙醇生产,从而降低产量。Safras预估糖厂当前正分配62%的甘蔗用于乙醇生产,用于产糖的比例仅为38%。巴西今年糖产量的大幅下滑并未支撑全球糖价,因泰国、印度、欧洲等其它地区的产量增加令价格徘徊在数年低位附近;相对的,国内继续平稳,广西和云南南华价格维持不变。

策略:我们认为在糖会之后国内糖市陷入恐慌中,目前国内进入了糖市的“至暗时刻”,距离熊市周期底部越来越近,我们也看到政府为保护国内糖市场所做的努力。对于短期投资者可以逢低平空止盈,而对于长线投资者而言,目前已具备买入的条件,现在可以直接逢低买入远月合约。期权方面,现货商短期可在持有现货的基础上,进行滚动卖出略虚值看涨期权的备兑期权组合操作。未来半年左右,备兑期权组合操作可以作为现货收益的增强器持续进行。而对价值投资者而言,亦可以先卖出虚值看跌期权,并赚取其时间价值,随后再直接买入虚值看涨期权博取收益最大化。月差方面,投资者可以逢高构建809-901以及809-905的反套组合,长期目标为远月升水200元/吨。

风险点:国内政策风险、国际汇率风险、现货偏紧风险、气候变化风险

棉花&棉纱:美出口报告发布盘面维持稳定               

重要数据:2018年7月19日,郑棉1901合约收盘价16765元/吨,较前一日上涨0.54%。郑棉1809合约收盘价15915元/吨,较前一日上涨0.47%。当日郑棉1901与1809合约价差为850元/吨,较前一日上涨15元/吨。国内棉花现货CCIndex3128B报16181元/吨,较前一日下跌1元/吨。棉纱1810合约收盘价25040元/吨,较前一日上涨0.62%。棉纱1901合约收盘价25435元/吨,较前一日上涨0.37%。当日棉纱1901与1810合约价差为395元/吨,较前一日下跌60元/吨。7月19日CYIndexC32S为23830元/吨,CYIndexJC40S为26920元/吨.

美棉ICE主力合约2018年7月19日收盘价为87.66美分/磅,较前一交易日下跌0.41美分/磅。截至2018年7月17日ICE棉花库存为32860包,较前一日增加1643。2018年7月19日进口美棉到港价为99.52美分/磅,较上一交易日下跌0.49美分/磅。2018年7年18日美国陆地棉七大市场平均价格为88.54美分/磅,较前一交易日下跌0.34美分/磅,较前一日下跌幅度为0.38%。

2018年7月19日,印度国内S-6报价48000卢比/candy,折88.67美分/磅。7月19日,印度MCX07合约收盘价22430卢比/candy,较上一日下跌220卢比/candy。

2018年7月19日,轮储棉实际成交量为17424.36吨,实际成交率为58.08%,轮储棉成交率环比增加10.17%。成交抛储棉的加权均价为15087元/吨,较前一轮出日上涨325元/吨,成交均价环比上涨2.20%。2018年7月20日计划轮出棉30008.73吨,其中新疆棉1.27万吨,新疆棉计划轮出量较前一日减少0.21万吨。

2018年7月19日,郑交所一号棉花仓单数量为9568张,较前一日减少17张,有效预报的数量为1984张,仓单和有效预报总数量为11552张,较前一日增加25张。

美国农业部7月19号晚发布的每周出口销售周报显示,7月6日至7月12日,美国2017/2018陆地棉的净签约量为12900RB(running bales),较前一周下降89%,与前四周均值相比显著上升,签约变化量主要来自于巴基斯坦、中国、韩国、越南以及印度尼西亚。当周2018/2019年度陆地棉净签约量为247700RB(running bales)。7月6日至7月12日,陆地棉装运量为227300RB(running bales),较前一周下降12%,较前四周均值下降33%。当周2017/2018年度皮马棉净签约量800RB(running bales),较前一周装运量下降58%,较前四周平均装运量下降37%;当周皮马棉2018/2019年度净签约量减少2900RB(running bales)。7月6日至7月12日,中国签约2018/2019年度美国陆地棉为24300RB(running bales),装运18000RB(running bales);当周中国装运2018/2019年度皮马棉2800RB(running bales)。

策略:总体而言,美棉价格受中美贸易战影响从高位回落,但市场对德州等棉花主产区干旱预期一直没有消退,美棉优良率大幅低于上年,使投资者对美棉产量和品质偏悲观。与此同时,随着抛储持续进行,国内棉花库存不断下降,制约棉花上涨的主要因素逐渐消失,国内棉花长期价格中枢或将上移。短期内,国内棉花价格受国家政策影响处于弱势震荡,投资者应以保持观望为宜;从长期来看,投资者应保持多头思维,投资者可以逢低买入并长期持有多单。

风险点:贸易战风险、汇率风险、主产国干旱天气风险、替代品价格风险

苹果:期货大幅反弹继续关注1807合约交割

昨日苹果期货大幅反弹。1810合约收盘报9470元/吨,上涨368元/吨,主力1901合约收盘报10323元/吨,上涨514元/吨。根据《郑州商品交易所期货交易风险控制管理办法》第十条规定,经研究决定,自苹果期货 1907合约挂牌之日起交易保证金标准为 20%。现货方面,栖霞产区有个别乡镇诸如大柳家余货不多,冷库清库正在进行中。其余乡镇仍有充足货源,采购客商偏少,成交以质论价,行情混乱,部分客商一二级急于处理,价格低至3.00元/斤以下。客商货80#以上一二级主流价格在3.20-3.50元/斤。;洛川产区目前基本没有调货客商,剩余货源基本都通过存货商自发市场交易。一些中小冷库陆续清库,中期一般货继续赔钱处理,优质货源多在大型冷库中,剩余货源不多,价格稳定在高位。目前客商货主流成交价格纸袋70#起步在2.50-2.80元/斤,虎皮货70#起步价格在1.40元/斤左右。

策略:对于目前的苹果期货,长周期霜冻和冰雹导致的减产预期引发的总体上涨趋势依然存在,但前期市场情绪过热导致期货投机过度,受到夏季南方水果大量上市的影响,苹果现货受到压制,后期市场将维持趋于震荡,并等待市场方向的指引,同时我们也要继续关注目前市场争议比较大的807合约交割。对于前期持有多单的投资者可以在冲高后减仓,并在市场出现大幅波动且出现多头口恐慌性抛售后再逢低买入,而激进的投资者亦可以选择逢高短空但忌追单。总体而言苹果调整将有可能持续1-2个月时间,而到了8-9月收获季之后,苹果价格有望再度出现上涨。月差方面,901-903月差可以逢高介入近远月正套。

风险点:市场资金炒作风险、现货交割风险、减产不及预期的风险

豆菜粕:美豆继续反弹

美豆连续四个交易日收盘上涨,11月合约涨4.4美分报862.2美分/蒲。USDA周度出口销售报告显示截至7月12日当周美豆出口销售净增25.23万吨,低于市场预估的30-100万吨。新作方面,截至7月15日美豆优良率下调2%至69%,但高于去年同期61%。总体而言,美豆在技术性买盘推动下呈现反弹走势,不过如果未来中美贸易战及天气利空不发生改变,则美豆缺乏明显上涨的依据。国内变化不大,虽然贸易战利好豆粕单边和现货基差,但目前国内豆粕供过于求,大豆到港量充足,进口大豆和油厂大豆库存处于历史同期高位。上周由于部分油厂胀库开机率有所下滑至49.6%。需求端,因贸易战背景下下游逢低补库,上周豆粕日均成交量较好,为16.16万吨。本周成交有所转淡,昨日成交11.235万吨,成交均价3022(-10)。油厂豆粕库存继续保持高位,截至7月12日由127.21万吨微降至125.31万吨,连续12周在105万吨以上,现货疲弱的态势短期对价格施压,豆粕基差暂时还将维持较弱走势。

策略:受中美贸易战影响豆粕期价将强于外盘,盘面榨利扩大;但目前国内豆粕现货压力巨大,短期基差将持续疲弱

风险:中美贸易战进展、美国出口、美豆产区天气

油脂:油脂震荡运行

昨日美豆反弹,近期天气出现干燥,美豆优良率降低,不排除进一步炒作影响。马盘昨日下行,基本面弱势继续,印尼生柴政策有刺激,据悉为去本国库存,印尼计划明年提前实施B30添加,也不排除马来出台相关产业政策。出口依然是弱势主因,7月1-15日马来出口环比下降8.81%至45.4万吨,而前十日出口仅为25万吨,环比下降23%。产量如市场预期般6月环比继续下降12.63%至133万吨,进入三季度之后,若产量恢复加快,库存累计的速度可能会加快,密切关注后期产量走势,下半年基本面预计也将更加宽松。国内油脂盘面出现震荡,现货基差变化不大。库存方面,豆油库存继续增长,棕油和菜油库存小幅下滑,菜油华东地区29.95万吨,华南地区10.3万吨,共计40.25万吨,库存环比减少0.92万吨,而进口利润三大油脂在近期仍呈现倒挂之势。

策略:国内油脂累库,目前油脂整体基本面依旧偏弱,形势仍不乐观,目前上涨驱动不足,油脂反弹后预计仍将有下跌,建议短期仍维持逢高空操作。豆油近期表现稍强,但从累库情况看,近期豆油库存增幅最大,基差依然偏弱,在即将进入交割月背景下,基差回归导致豆油短期仍有补跌可能。

风险:贸易战影响美豆天气

玉米与淀粉:期价继续高位震荡

期现货跟踪:国内玉米现货价格稳中调整,其中华北地区深加工企业收购价涨跌互现,其他地区持稳,淀粉现货价格继续强势,部分地区报价上涨20元。玉米与淀粉期价继续高位震荡,淀粉表现略强于玉米。

逻辑分析:对于玉米而言,期价远月升水继续扩大,主要源于现实与预期的差异,当前阶段抛储投放量充足,现货价格上涨动力不足。而新作天气依然存在不确定性,再加上贸易战带来供需缺口预期,在这种情况下,需要重点关注抛储成交与出库来判断旧作实际供需缺口,并结合新作产量前景来判断下一年度供需格局;对于淀粉而言,短期行业库存下滑和华北玉米原料成本上升带动9月期价相对强势,后期重点关注季节性旺季和华北成本支撑两个方面的走向,我们倾向于认为9月淀粉期价存在高估。

策略:建议谨慎投资者观望为宜,激进投资者可以考虑到继续持有前期9月合约玉米或淀粉空单。

风险:国家收抛储政策、环保政策与补贴政策

鸡蛋:现货价格涨势趋缓

期现货跟踪:全国鸡蛋现货价格涨势趋缓,局部地区出现回落,贸易监控显示,收货正常偏难,走货正常偏快,贸易状况小幅恶化,贸易商预期继续稳中看涨。鸡蛋期价近弱远强分化运行,以收盘价计,1月合约上涨42元,5月合约上涨32元,9月合约上涨4元。

逻辑分析:对于9月合约而言,现货价格近期持续回升,或表明端午节后低点已经出现,后期现货价格基于季节性上涨预期有望带动期价震荡偏强运行,同时考虑到近期上涨更多源于补库,再加上历史统计数据表明期价已经在很大程度上反映季节性上涨预期,即期价继续上涨空间相对受限;对于9月之后合约而言,从育雏鸡补栏数据来看,后期供需有望继续改善,而届时不再有大的节假日备货需求,使得业内人士相对更为看空,后期重点关注1月做空机会,主要风险在于会否出现类似于2013年年底的禽流感疫情。

策略:建议投资者观望为宜,后期择机做空1月合约。

风险因素:环保政策与禽流感疫情等。

生猪:稳中有涨

猪易网数据显示,全国外三元均价12.40元/公斤。目前来看,规模场陆续开始有涨价动作,屠企收猪价格上调。中东部多地高温天气持续,对生猪跨区调运不利,短时间生猪供应受限,利好猪价上涨;加上近期台风降雨天气频繁,影响地区大风降雨,致屠企采购难度加大,今日华北、华中、华东多地屠企报价上涨0.1-0.2元/kg。短期来看,猪价或区域性涨跌调整。

 

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